ST海馬汽車發布的業績預告顯示,公司成功實現減虧,這無疑為這家長期在退市邊緣徘徊的車企注入了一劑強心針。市場上隨之出現了“回光返照”的議論,但與此其新能源汽車整車銷售業務的進展,又讓人看到了一絲不同的曙光。這究竟是困境反轉的起點,還是曇花一現的掙扎?
ST海馬汽車的減虧成功,并非偶然。過去幾年,公司采取了包括出售閑置資產、優化組織結構、收縮非核心業務等一系列“斷臂求生”的措施。最為市場所熟知的,便是多次出售位于海口和上海的部分房產。這些舉措顯著改善了公司的現金流,降低了固定成本,為報表上的減虧做出了直接貢獻。這種依賴資產處置的盈利改善模式可持續性存疑,企業的核心競爭力——整車制造與銷售——并未因此得到根本性增強。市場用“回光返照”來形容,正是源于對這種表層財務改善能否轉化為長期生存能力的深刻擔憂。
在傳統燃油車領域難以突破重圍的背景下,ST海馬汽車將未來的希望押注在新能源汽車賽道上。公司近年來持續推出新能源車型,并試圖在純電和氫燃料電池等方向進行布局。從銷售數據看,新能源車型確實為公司貢獻了越來越多的營收份額,成為黯淡業績中一個難得的增長點。
當前新能源汽車市場競爭已呈白熱化。頭部企業如比亞迪、特斯拉等強者恒強,造車新勢力不斷洗牌,科技巨頭也紛紛跨界入局。ST海馬汽車面臨的是技術儲備、品牌影響力、資金實力和市場規模的全方位挑戰。其新能源車型能否在激烈的市場中殺出重圍,獲得可持續的、規模化的訂單,是決定其“復蘇故事”能否成真的關鍵。
盡管前路挑戰重重,但ST海馬汽車也并非全無機會。
風險同樣顯而易見:持續經營能力仍受質疑,研發投入相較于巨頭顯得杯水車薪,品牌重塑道阻且長。更重要的是,如果新能源汽車銷售不能迅速上量、形成良性循環,僅靠資產處置帶來的財務改善將難以為繼,“ST”的帽子也難以摘除。
ST海馬汽車的“減虧成功”是自救道路上艱難邁出的第一步,但絕非終點。將其簡單地視為“回光返照”或許過于悲觀,而認為其能立即憑借新能源汽車實現逆襲也同樣不切實際。
真正的考驗在于,公司能否將有限的資源高效聚焦,在新能源汽車領域找到差異化的生存空間,將銷售數據轉化為扎實的盈利能力和健康的現金流。對于投資者和市場觀察者而言,相較于關注短期的財務數據波動,更應密切關注其新能源車型的市場真實接受度、技術迭代能力以及戰略合作的實質性進展。只有當新能源汽車整車銷售從“希望的火種”轉變為“增長的引擎”時,ST海馬汽車的復蘇之光,才可能穿透迷霧,持續照亮前路。
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更新時間:2026-02-24 00:37:45